富拓外汇平台：非农疲软难敌美元强势，黄金多头按兵不动？

周一（10月5日）亚洲时段，黄金未能延续小幅反弹，当前交投于4150美元/盎司下方，日内几乎持平。尽管上周五公布的美国9月非农就业数据表现疲软――仅新增2.9万人、失业率意外升至4.2%、年度薪资增长放缓至3.0%――但投资者选择消化这一数据，美元重新获得强劲买盘，刷新2025年4月中旬以来的年度高点。美元的强势成为压制黄金的关键因素，但市场对上周五公布的美国9月非农就业报告显示，美国经济仅新增2.9万个岗位，远低于8月下修后的13.3万和市场预期的9万。失业率意外从8月的4.1%升至4.2%，年度薪资增长放缓至3.0%，为2021年5月以来的最低增速。这一数据，加上上周公布的偏软通胀数据，显著缓解了美联储加息的紧迫性。受此影响，美国国债收益率进一步远离多年高位，为黄金提供了一定的支撑。美元刷新年度高点，避险需求压倒疲软数据尽管美国就业数据疲软，美元却在周一重新获得强劲买盘，刷新2025年4月以来的年度高点。这一走势说明，市场正在超越单一数据的影响，转而关注更广泛的地缘政治风险。中东冲突持续，伊朗外交部长阿拉格奇表示，与美国的冲突没有军事解决方案，但德黑兰仍准备重返冲突；伊朗议会议长卡利巴夫表示，在伊朗的条件得到满足之前，霍尔木兹海峡不会开放。也门管理机构负责人宣布开始军事行动，以夺回胡塞武装控制的剩余领土。此外，乌克兰报告称俄罗斯周日对基辅地区、哈尔科夫和第聂伯罗发动了致命空袭。这些地缘政治风险溢价持续存在，利好美元多头，使黄金多头需要保持谨慎。市场定价：10月加息概率下降，但年底前加息概率仍高CME美联储观察工具显示，交易者目前定价美联储在年底前加息的概率约为85%。尽管如此，市场对10月加息的预期已明显降温。知名机构ABNAmro认为，最新的就业报告“与我们的基准情景一致”，此前两份报告中劳动力市场的明显复苏“在某种程度上是一种幻象”。该机构指出，三个月平均新增5.1万人，在劳动力供给背景下是稳健的，但并不表明市场过热或紧张。就业数据的偏软基调，尤其是加上本周PCE报告的意外下行，消除了美联储10月加息的紧迫性。但ABNAmro仍维持“能源冲击带来的持续通胀压力”将促使美联储在12月再加息一次的判断，理由与9月类似――防止价格向消费者和工资传导。后市关注：ISM服务业PMI与美联储讲话黄金当前处于多空力量的拉锯之中：美元走强和避险需求构成压制，但加息预期降温和美债收益率回落提供支撑。交易者当前关注美国ISM服务业PMI数据的发布，以及有影响力的FOMC成员的讲话，这些因素应为黄金当前处于多空拉锯的格局之中。疲软的美国就业数据削弱了美联储10月加息的紧迫性，美债收益率回落为黄金提供了一定的支撑。但美元的强势――刷新2025年4月中旬以来年度高点――以及中东和俄乌局势带来的避险需求，构成了金价上行的主要压制。ABNAmro认为，就业数据的偏软基调消除了10月加息的紧迫性，但能源冲击带来的持续通胀压力仍可能促使美联储在12月加息一次。市场对年底前加息的定价仍高达约85%。黄金多头当前按兵不动，等待ISM服务业PMI和美联储官员讲话提供新的方向指引。在美元强势与加息预期降温的拉锯中，黄金短期大概率维持区间震荡，4150美元/盎司下方的支撑与上方阻力将成为多空争夺的关键区域。（