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富拓外汇平台：机构：金银短期承压不改长期逻辑，投资价值仍值得重视

2026-11-13 20:47:15

贝莱德美洲iShares投资策略主管克里斯蒂・阿库利安（KristyAkullian）分析称，尽管金银短期行情偏弱，但两类贵金属都拥有扎实的需求支撑，能够给投资组合带来差异化配置价值。2026年金银在年初大涨之后逐步回落，实际收益率上行、阿库利安在周二（11月10日）发布的研报中回顾，黄金在2026年初冲高至每盎司5000美元上方后转入调整，年内跌幅大约10%，但其对冲地缘与经济风险、分散资产组合的核心功能并未失效。第一个驱动因素是全球高债务格局带来的储值需求。央行购金已经重塑黄金需求格局，2025年黄金超越美债，三十年来首次成为全球储备当中占比最高的品种。虽然购金节奏很难持续此前的极高水平，但仍是重要支撑。2026年调研显示，89%的央行预计全球黄金储备继续增长，45%的央行计划增持黄金，不少新兴经济体黄金储备占比不足10%，增持空间尚存。黄金ETF资金持续净流入，2025年全球持仓突破4000吨，管理规模超过6500亿美元。金银配置定位分化，适配不同投资目标阿库利安表示，黄金和白银搭配配置，可以兼顾防御属性与成长弹性。黄金适合作为战略底仓，用来对冲股市下行风险，在股债联动失效的环境中起到压舱石作用。白银周期性更强，经济扩张、工业景气上行阶段弹性更大，同时下行风险也更高，在投资组合当中的配置比例通常低于黄金。结语在实际利率和美元走强的短期压力之下，金银价格震荡调整，但央行购金、高债务环境、白银工业需求等长期逻辑依然稳固。黄金主打组合分散与避险储值，白银依托新能源与AI基建享受工业红利，二者搭配，能够帮助投资者在资产组合中平衡抗风险能力与长期收益机会。

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